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金融界|物产中大40亿定增着眼未来战略 产业模式无惧经济寒冬
2018-11-05

今年以来受宏观经济形势影响,上市公司融资备受关注。11月2日晚,物产中大(4.83 +2.33%,诊股)公告拟定增不超过40亿元,引发市场关注。

金融界注意到,截至今年三季度末物产中大拥有现金84.25亿元,较中报增加约7亿元,超过去年同期。同时流动资产充裕、资产负债率较去年同期保持稳定。

物产中大相关人士对金融界表示,此次融资主要是基于公司未来发展的战略考量。

定增基于公司发展战略

与今年很多上市公司由于资金流动性问题急于融资不同,国资背景的物产中大受到融资环境变化的冲击并不大,从三季报来看现金储备充足、现金流良好,物产中大相关人士对金融界表示,本次定增更主要是基于公司未来发展的战略考量。

事实上今年以来物产中大有效地拓阔了融资渠道,降低了资金成本,有效地保障了良好的现金流。公司积极推动创新投融运营模式,加强应收账款、租赁资产等资产的ABS/ABN,其中三季度子公司物产金属成功发行30亿元应收账款ABS。

公告显示,本次定增预案中包括四个项目拟募资约29.2亿元,补充流动资金约10.7亿元,合计40亿元。上述人士表示希望借此机会引进与产业协同的国际、国内战略投资者,此外未来一到两年可能是出现并购重组的的好机会需要提前储备现金,同时进一步优化资产负债表。

据悉,物产中大本次定增将会优先考虑引进相关产业(供应链、贸易等)的长期、有协同效应的战略投资者,而非纯粹的财务投资者,目前已有多家机构向上市公司咨询。

物产中大本次募集资金的四个项目定位非常清晰,其中三个与供应链集成服务主业相关,其中线缆制造基地项目和汽车新零售项目是其重点布局。

线缆业务是物产中大典型的“贸、实一体”的商业模式,上游是有色金属(铜)贸易,下游是高端制造,目前已经具有很大规模,线缆制造产能正在不断放量,产品在市场上供不应求,希望通过融资打造新的生产基地进一步扩大产能满足社会需求,未来基地将更多的专注于高技术附加值的、拥有专利技术的特种电缆生产。

汽车新零售项目是基于物产中大对整个汽车行业未来走向的一个判断,尽管现在很多公司目前都在做汽车销售的线上业务,但物产中大认为未来汽车是一个高度体验的产品,准备在杭州打造一个以汽车新零售为主题,具有高度体验感的、线上线下相结合的、浓缩汽车相关全生命周期服务的综合体。物产中大在杭州拥有很高的市场占有率,有能力主导杭州的汽车新零售市场,这种商业模式未来还可以在更多的城市进行复制,引领汽车消费市场转型。

产业模式无惧经济寒冬

今年在“去杠杆”的大环境下,实体经济受到较大冲击,但物产中大依旧实现了业绩快速增长,今年前三季度实现营业收入2128亿元,同比增长10%;扣非归母净利润11.2亿元(剔除转让新东港45%股权影响),同比增长41%,增幅较上半年明显扩大;盈利能力显著提升,销售利润率由同期的1.4%提高至本期的1.66%,毛利率由同期的2.87%提高至本期的2.98%。

安信证券“非银一哥”赵湘怀认为,2018年物产中大继续延续“以供应链集成服务为主体,以金融服务和高端实业为两翼”的发展战略。创新投融运营模式持续推进,金控平台提升协同效应;同时供应链业务稳步增长,龙头地位稳固;未来高端实业将与供应链集成以及金融业务实现互补。

物产中大能实现经济寒冬“逆生长”凭借的是领先的产业模式,其主要为客户提供供应链管理集成服务的“一揽子”解决方案,以主要板块大宗商品为例,从原料的集中采购开始就可以为客户降低成本,之后公司还可以通过积累五六十年的贸易渠道将客户生产的产品拓展到国内、外市场,为客户降低成本的同时会与公司有类似于分成的互利机制。

“公司业务受到宏观经济影响较小,越来越多的客户认可我们这种模式。”上述人士表示。

产业生态的组织者

据悉,物产中大今年提出了从供应链集成产业向产业生态组织者“进化”。从过去的传统供应链到现在的供应链集成服务,最终希望变成产业生态的组织者,在一系列“进化”中提升为上下游以及中间端客户赋能的能力。

物产中大通过良好的信用跟资金作为背书,打通整个产业链的上下游,给每一段实体经济进行赋能,让实体经济的产能得以充分释放,还会对有价值的实体经济进行股权类或其他形式的投资,促使其技术跟产能进一步升级。在整个过程当中,物产中大就成为了产业生态的组织者,从上游供应到中间生产的组织一直到末端的产品分销,从整个供应链的多个节点获利,整体利润会显著提升。

物产中大以贸易、流通、物流见长,可以帮助实体经济去解决供应链管理的问题,未来客户只要专心做好产品就行,其它的事情比如原料采购、物流、销售等等都可以交给物产中大来降低成本。

未来物产中大还会继续以五大核心品种(钢铁、汽车、煤炭、化工、铁矿石)为主,深度延伸价值链长度,实现整体的规模与质量扩张,同时更重要的是提升公司内部的运营质量。

媒体链接:

http://stock.jrj.com.cn/2018/11/05171225306876.shtml